来源时间为：2023-11-17
摘要信用评级报告
概况
国金证券股份有限公司（SH，600109）（以下简称“国金证券”、“该公司”或“公司”）为全国性综合类证券公司。公司前身
信用评级报告
概况
国金证券股份有限公司（SH，600109）（以下简称“国金证券”、“该公司”或“公司”）为全国性综合类证券公司。公司前身为成立于1990年的成都证券公司，经过多次更名及增资，于2005年11月更名为国金证券有限责任公司（以下简称为“国金有限”），注册资本为人民币5.00亿元。2008年1月，成都城建投资发展股份有限公司（以下简称“原成都建投”）换股吸收合并国金有限后，公司成为A股上市公司，更为现名并依法继承国金有限的各项证券业务资格。
2009年和2012年，国金证券分别通过未分配利润转增股本和定增的形式分别增资5.00亿股和2.94亿股。2014年公司通过资本公积转增股本增资12.94亿股，通过发行可转债转股增资2.49亿股。2015年，公司再次通过定增发行1.875亿股新股，募集资金净额44.22亿元。2022年4月，公司通过定增发行7亿股新股，募集资金净额57.65亿元，募集对象包括成都产业资本控股集团有限公司、成都交子金融控股集团有限公司、李怡名、光大证券股份有限公司、诺德基金管理有限公司、华夏基金管理有限公司和中国银河证券股份有限公司。截至2023年6月末，公司注册资本为37.24亿元，与年初持平。
截至2023年6月末，长沙涌金（集团）有限公司（以下简称“涌金集团”）持有国金证券14.69的股份，为其第一大股东；陈金霞通过长沙涌金（集团）有限公司和涌金投资控股有限公司合计持有国金证券21.38的股份，为其实际控制人。
图表1.国金证券前十大股东情况（单位：）
序号股东名称持股比例限售期
1长沙涌金（集团）有限公司14.69-
2成都产业资本控股集团有限公司9.79自上市之日起满36个月
3涌金投资控股有限公司6.69-
4成都交子金融控股集团有限公司5.29自上市之日起满36个月
5山东通汇资本投资集团有限公司3.77-
6中国建设银行股份有限公司－国泰中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金1.55-
7李怡名1.46-
8中国建设银行股份有限公司－华宝中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金1.14-
9香港中央结算有限公司0.97-
10四川产业振兴发展投资基金有限公司0.50-
合计45.85-
资料来源：国金证券（截至2023年6月末）
除通过母公司开展业务之外，国金证券亦通过控股及参股其他公司扩充业务发展领域。公司全资子公司中，国金期货开展期货业务；国金鼎兴和国金创新开展投资业务；国金金控为金融控股公司，下设全资子公司国金证券（香港）有限公司（以下简称“国金香港”）、国金财务（香港）有限公司、国金国际资产管理有限公司和国金国际企业融资有限公司1。2022年，公司合并范围内新增3家子公司，分别为国金证券资产管理有限公司（以下简称“国金资管”），青岛国投鼎兴私募基金管理有限公司（以下简称“青岛国投鼎兴”）和国金基金，其中国金证券资管和青岛国投鼎兴为新设子公司，国金基金系公司增持2股权后实现对其控制。2023年上半年，公司新增子公司2家，分别为北京千石创富资本管理有限公司1截至2023年6月末，国金国际资产管理有限公司和国金国际企业融资有公司的业务牌照尚在申请过程中，未开展相关业务。
和上海国金理益财富基金销售有限公司，截至2023年6月末，公司纳入合并范围的子公司共14家。
图表2.国金证券主要控股和参股公司情况（单位：亿元，）
公司名称公司简称注册资本持股比例（直接）经营业务是否并表
国金期货有限责任公司国金期货3.00100.00期货经纪、期货投资咨询是
国金鼎兴投资有限公司国金鼎兴13.00100.00投资业务是
国金创新投资有限公司国金创新20.00100.00投资业务是
国金道富投资服务有限公司国金道富1.1055.00金融产品设计、后台运营服务是
国金金融控股（香港）有限公司国金金控6.09亿港元100.00投资业务是
国金证券资产管理有限公司国金资管3.00100.00证券资产管理是
国金基金管理有限公司国金基金3.6051.00基金募集、基金销售、资产管理是
资料来源：国金证券（截至2023年6月末）
作为全国性综合类证券公司，国金证券特许经营资质较齐全，经营业务涵盖证券经纪、证券投资咨询、与证券交易和证券投资活动有关的财务顾问、证券承销与保荐、证券自营、融资融券、证券资产管理、证券投资基金代销、为期货公司提供中间介绍业务和代销金融产品。此外，公司还拥有参与股指期货交易、股指期货套期保值业务、国债期货交易业务、网上证券委托业务、股票质押式回购业务、股票收益互换业务、利率互换交易业务、直接投资业务、全国中小企业股份转让系统主办券商、经纪业务及做市业务、代办系统主办券商业务等多项其他业务资格。
截至2022年末，国金证券经审计的合并会计报表口径资产总额为1021.80亿元，所有者权益为313.32亿元（其中，归属于母公司所有者权益为311.29亿元）；当年实现营业总收入57.33亿元，净利润12.05亿元（其中，归属于母公司所有者的净利润为11.98亿元）。
截至2023年6月末，国金证券未经审计的合并会计报表口径资产总额为1093.35亿元，所有者权益为321.18亿元（其中，归属于母公司所有者权益为319.06亿元）；2023年上半年实现营业总收入33.27亿元，净利润8.83亿元（其中，归属于母公司所有者的净利润为8.74亿元）。
图表3.国金证券已发行尚未偿付的债券情况（单位：亿元，）
债券简称发行规模票面利率发行日到期日
23国金0510.003.052023-06-082026-06-09
23国金0410.003.082023-05-312026-05-26
23国金0215.003.102023-04-072025-04-10
23国金0110.003.372023-01-112026-01-122
22国金G110.002.852022-11-112025-11-14
22国金0110.003.192022-03-032025-03-04
21国金C18.003.652021-08-252024-08-26
21国金0215.003.552021-05-142024-05-17
23国金证券CP0075.002.752023-03-202023-11-10
23国金证券CP0035.002.822023-02-152024-02-06
21国金C215.003.652021-12-212023-12-22
23国金证券CP0015.002.752023-02-082023-11-08
23国金证券CP00610.002.802023-02-242023-10-25
23国金证券CP00810.002.772023-04-112024-04-11
23国金证券CP0095.002.452023-05-112023-10-19
23国金证券CP01010.002.452023-06-132024-06-13
22国金证券CP00910.002.072022-09-142023-09-15
23国金证券CP0045.002.602023-02-152023-08-15
23国金证券CP0025.002.702023-02-082023-08-08
23国金证券CP0055.002.702023-02-242023-07-27
22国金证券CP00710.002.452022-07-052023-07-06
合计188.00---
资料来源：Wind（截至2023年6月末）
业务
1.外部环境
（1）宏观因素
2023年第三季度，我国稳增长政策显著发力，经济增长呈积极变化；在强大的国家治理能力以及庞大的国内市场潜力的基础上，贯彻新发展理念和构建“双循环”发展新格局有利于提高经济发展的可持续性和稳定性，我国经济基本面长期向好。
2023年第三季度，全球经济景气度持续回落，商品贸易负增长，主要经济体的通胀压力依然大，我国经济发展面临的外部环境低迷且不稳。美联储加息已接近尾声，在庞大的政府债务规模下，美国积极财政对经济的刺激正在减弱；欧洲央行的加息行动面临经济处于衰退边缘和高通胀的两难境地，欧盟暂停履行《稳定与增长公约》的政策也即将结束，欧盟地区的经济或更为脆弱。美元、欧元的供给持续收缩，对全球资本市场和流动性、汇市以及外债压力大的新兴市场国家带来挑战。
我国经济在稳增长政策效应下显现出积极变化。就业形势需进一步改善，消费者物价指数下跌压力有所缓解。工业中采矿业的生产增长偏慢且盈利下降；制造业生产活动扩张力度小幅提升，盈利规模降幅收窄，其中运输设备制造及新能源汽车带动下的电气机械、仪表仪器、橡胶塑料制品、汽车制造等少部分制造业表现相对较好；公用事业中电力、热力行业盈利状况继续好转。服务消费保持较快增长，居民商品消费的意愿有待进一步提高；制造业投资稳定增长，基建投资增速回落后有望提速，房地产开发投资持续收缩；外需疲弱环境下出口面临较大压力。人民币的基本面基础较为坚实，内外利差较大促使人民币面临阶段性贬值压力并引起实际利用外商直接投资规模和境外机构人民币证券资产持有规模下降。我国持续深入推进供给侧结构性改革，扩大高水平对外开放，提升创新能力、坚持扩大内需、推动构建“双循环”发展新格局、贯彻新发展理念等是应对国内外复杂局面的长期政策部署；短期内宏观政策加大逆周期调控力度为稳增长、稳就业和防风险提供更有力支持。我国积极的财政政策加力提效，地方政府债发行发力，延续和优化实施部分阶段性税费优惠政策，有序推进地方政府化债，在扩大内需、有效支持高质量发展中保障财政可持续和地方政府债务风险可控。央行加大货币政策力度，综合运用降准、调低政策利率、再贷款再贴现等多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，引导金融机构支持普惠金融、科技创新、绿色发展和基础设施建设。我国金融监管体系大变革，有利于金融业的统一监管及防范化解金融风险长效机制的构建，对金融业的长期健康发展和金融资源有效配置具有重大积极意义。
2023年，随着稳增长政策和稳地产政策不断显效，我国经济完成年度目标的信心充足。从中长期看，在强大的国家治理能力以及庞大的国内市场潜力的基础上，贯彻新发展理念和构建“双循环”发展新格局有利于提高经济发展的可持续性和稳定性，我国经济长期向好的基本面保持不变。
（2）行业因素
近年来，我国证券市场规模不断壮大、市场层次不断丰富、监管体系不断完善，但与成熟市场相比，风险对冲工具与市场稳定机制仍显不足，市场投机性和波动性仍较强。由于证券业受到高度监管，证券公司业务得到较大保护，这也成为证券公司信用质量的重要支撑。证券业同质化竞争较严重，且随着证券市场层次与参与主体的日益丰富，其他金融机构及互联网金融使得证券业面临日益激烈的市场竞争压力。而证券公司创新业务的开展在优化
