投资要点:
业绩稳健增长：
公司2015年营业额增加8.1至约人民币7.14亿元，毛利增加45.1至约人民币2.27亿元，净利润为3939万元，同比增长4。
新产品快速增长：
金活医药积极引进新产品，比如用于孕妇补充DHA的BrainstrongTM，儿童使用的益生菌康萃乐，新西兰原装原罐生产的WIOM渥恩婴幼儿奶粉等都是公司重点开发的新产品，全年增速喜人。康萃乐的销售额达人民币9277万元，较二零一四年同期上升了227.0，康萃乐还将快速增长，Q1销售超3000万元。保守估计今年销售收入将达1.5亿，乐观预期可达2亿元。
受益于二孩政策的放开：
公司重点开发的新产品，DHA、益生菌以及婴幼儿奶粉都将受益于二孩政策的放开。公司的品牌效应及优质的质量将促进销售快速增长。目前从各地妇产科反应的情况来看，二孩生育远超预期，公司将持续受益。
电商收入大幅增长
从毛利率角度看，电商比传统渠道高出25-40，总体净利率要高于传统渠道。对于新引进的产品以电商作为重点的销售渠道，公司利用公司的获取新产品的能力，利用公司的品牌优势，电商业务发展迅速。也为公司构建自己的电商网站奠定基础。
将深入与国药的合作：
加上可转债，国药资本持有公司18.17的股份，转股价是2.15港元，公司将和国药在渠道建设和投资方面进一步合作。
念慈庵注册证已经拿到，销售恢复增长：
念慈庵川贝枇杷膏换注册证是5年一次，目前已经拿到注册证。五月就可以恢复进货并向市场大规模地铺货了，预计今年上半年的的销量将超过去年同期。
再次关注并给予强烈推荐评级，目标价2.16港元：
预计公司2016-2017EPS分别为0.078元、0.106元，目前股价对应PE分别为14、10倍，公司产品线逐步丰富，自有产品贡献增加，我们也坚定看好公司并购转型后的发展前景，给予“强烈推荐”评级，目标价为2.16港元，对应2017年16.5倍市盈率，较目前价有63.6的上升空间。
《国元香港：给予金活医药强烈推荐评级目标价2.16港元》相关参考资料:
雪榕生物目标价、目标价、中环股份2016目标价、华谊兄弟股票目标价、升达林业2016目标价、康美药业2016目标价、青岛海尔股票目标价、铜陵有色股票目标价、方大炭素2016目标价
