自2010年以来,这种“监管博弈”已经经历了信托产品、银行理财、同业业务到最新的互联网金融等激烈的“攻防战”。直到以余额宝为代表的互联网金融体系出现,才几乎一举打破了以往的对峙格局。在互联网金融的倒逼机制下,中国货币政策改革中最为关键的一环:存款利率市场化改革,意外地提前跨出了“最后一跃”。
余额宝间接开启了存款利率市场化
2013年,以余额宝为代表的“互联网货币市场基金”异军突起,在短短半年内将货币市场基金规模由不足5000亿元推到1万亿元人民币。余额宝带来的不仅是基金规模的急剧膨胀,还有银行活期存款的“大搬家”,数据显示2014年1月银行存款大幅减少9402亿元,其关键正在于“互联网货币市场基金”的分流效应。这种近乎“抢银行利润”的方式之所以能够迅速崛起,在于银行存款长期的低利率管制,使得余额宝可以在“分利于民”的同时,分享商业银行们多年独享的高额息差收益。因此余额宝间接开启了“存款利率市场化”,为中国年利率市场化改革带来突破性发展,其影响不可轻视。
(文:香港大学SPACE中国商业学院「2014年讲座日」精华摘要)[讲座主讲人:陆晨博士Dr.ChernLu]