来源时间为：2020-05-28
近日，摘牌新三板时隔一年中天建设集团有限公司（以下简称“中天建设”）向港交所递交招股资料，越秀融资为此次IPO的独家保荐人。
资料显示，中天建设是湖南省一家逾40年经营历史的总承包建筑集团。通过多年努力，业务已经拓展至湖南省、海南省、湖北省、广东省及福建省。
截至2019年底，中天建设已有135个在建项目，提供的施工服务业务主要是民用建筑工程、市政工程、地基基础工程等。
不同于其他赴港上市公司，中天建设曾于2017年在新三板挂牌，不到两年时间摘牌，此次能否成功港股IPO募集到需要的资金还未可知。
图片来自中天集团官网
目前拥有135个在建项目
作为有着40多年经营历史的总承包建筑集团，中天建设已战略性地将业务拓展至中国其他市场。
从业务范围来看，目前中天建设的工程服务包括民用建筑工程、市政工程、地基基础工程、装配式钢结构工程及其他承包工程。至2019年末，中天建设共有135个在建项目，合同总额约56.63亿元。
为了扩张业务范围，2004年4月，中天建设成立凯大设备，旨在从事建筑起重设备安装、建筑机械、架管及扣件翻新及租赁业务；2006年3月成立中天建筑，旨在从事建筑项目分包。
以2019年的总建设收入而言，中天建设已是株洲市排名第一、湖南省前十的非国有建筑企业。
值得注意的是，该公司业务高度依赖湖南省，尤其是株洲市。据中天建设招股书，湖南占到公司2019年总收入的71.5，海南收入占比22.1，其它地区占比6.4。而株洲市在公司2019年的业务占比，就达到57.7。
基建投资利好不断，未来机遇与危机并存
2020年来的公共卫生事件影响下全球经济正在承压，国内不仅出口外贸受到影响，消费反弹也迟迟未见大起色，就业问题为当前重中之重。
今年就有相关政策表示，要扩大有效投资，重点支持“两新一重”建设。数据显示，2020年度投资正在再度追加，各省重大项目总投资超54.7万亿元，年度计划投资超10.2万亿元，从有可比数据省份看，较2019增加11个百分点。此前基建投资不及预期最受限制的资金端，已经有多项举措支撑。
而中天建设营收主要来源的湖南省，2015至2019年的建筑业总产值就保持着13的年均复合增长速度，未来五年仍有望保持着10.6的年均高增长。
同时从历年招标情况来看，中天建设的市场认可度也在持续提升。近三年中天建设所有收入均来自公开招标或招标邀请的项目，中标率分别约为10.4、13.2和28.1，呈现连续的增长。
此外，公司还向上游延伸，投资了施工升降机、建筑起重机、挖掘机及推土机等工程机械及设备。截至2019年12月31日，公司分别约有42台建筑起重机及43台施工升降机，该举措也一定程度保证了公司项目的利润空间。
不过，中天建设短期仍有面临业绩增速较大幅度下滑的风险。中天建设净利润增长最主要动力之一，是税率调整带来的毛利率提升，这样的业绩提振只能是短暂性的刺激。
同时，中天建设目前除占比极小的EPC具有三方框架协议外，其它并没有和任何客户订有长期战略合作协议，据招股说明书显示，公司2017至2019年积压订单分别为21.44亿元、21.21亿元和16.36亿元，同时期对应的期末在建项目中，2019年末也是近三年最低的56.63亿元。
截止2020年目前的共计4.65亿元新获授建设项目中，有4.45亿元是来自民用建筑工程的，此前带动2019年业绩增长的市政工程、地基基础工程、装配式钢结构工程的获授项目金额大幅下滑，或许是因为公共卫生事件短期干扰，但依旧可能对公司2020年业绩产生较大程度的影响。
曾短暂挂牌新三板后被摘牌
值得一提的是，此次赴港IPO之前，中天建设曾有20个月时间短暂挂牌新三板。
2017年5月16日，中天建设的1.19亿股股份在新三板挂牌。2019年1月18日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司批准新三板终止挂牌。2019年1月21日，中天建设的股票终止在新三板挂牌。
对于为何从新三板退市，中天建设方面表示，新三板仅面向合格投资者，其市商、协议转让或投资者竞争转让交易机制，一定程度上难以充分识别公司市场价值及竞争优势。
在新三板挂牌期间，中天建设并无新增股东，亦无任何股份交易。可以看出，新三板不仅流动性有限，而且融资能力也打折扣，中天建设急需开辟新的融资渠道。
而在此后的一年多时间里，中天建设马不停蹄进行新一轮重组，为冲刺港股作准备。
关于此次赴港IPO的主要目的，融资还是重中之重。中天建设希望能够以发行新股的方式为本集团提供额外的融资渠道，同时可以进入国际资本市场，为公司的进一步发展提供重要支撑。
责任编辑：lg
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