来源时间为：2022-03-28
香港旅游发展局表示，今年将投放1亿港元在内地进行香港旅游推广，为未来旅游市场的发展打基础，维护香港旅游城市形象。香港特区政府商务及经济发展局局长邱腾华也表示，在疫情下难以评估未来12个月香港旅游业所面对的困难，但特区政府会对旅游业提供支援帮助。(央视新闻)
“冬天已经过去，春天还会远吗？”雪莱的这句诗，流传百年，总是给困境中的人们带来鼓舞和希望。
如今，经历过疫情洗礼的各行各业，也喜欢用这句诗给自己加油打劲，暗示曙光将至。
其实不然，近距离观察受疫情冲击最大的旅游行业，我们发现复苏的脚步从未停歇，以及置地应时地开发短途游、加速数字化等，反而较早穿越寒冬，迎来春天的第一股暖流。
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旅游业越来越“暖”
进入3月中下旬，“东风解冻，蜇虫始振”，万物一派欣欣向荣的景象，就连资本市场的旅游板块都按捺不住激动的心情，时不时来个异动。
节点财经注意到，3月15日-3月21日，A股旅游板块持续拉升，岭南控股（000524）、曲江文旅（600706）、九华旅游（603199）等多只个股涨停；港股亦不甘示弱，携程一度大涨35，同程旅行则6个交易日不喘气，累计超涨40。
任何现象都有表象和本质的区分，行情大好的背后，恰恰是域内企业基本面的全面“回暖”。
财报显示，2021年携程实现净营业收入为200.23亿元，同比增长9.32，净利润虽然仍为亏损5.5亿元，但相较上年亏损32.47亿元，大幅收窄83.06。
再看看同程旅行这边，2021年营收76.35亿元，同比增长28.7；净利润7.23亿元，较去年的3.28亿元直接翻倍。
将视线放大到整个产业链，涉及酒店、餐饮、免税店、主题公园、康养各种业态，比如中国中免（601888）、宋城演艺（300144）、首旅酒店（600258）、凯撒旅业（000796）、途牛、华住集团等企业，都已或明示业绩更上一层楼，或预告扭亏为盈。
诚然，数据并不是最打紧的，但透过数据，我们却能洞悉旅游业拐点的信号和背后抗击打的“韧性”。
仍以代表性企业携程和同程旅行为例。前者尽管“大象转身慢”，但2021年营收也已恢复到2019年的56；后者“船小好调头”，2021年营收甚至高出2019年3.2。
站在投资的角度，我们会特别关注拐点，这里面既包括行业拐点，也包括企业拐点。一般而言，50的占比就已明确反转迹象。
用大白话说，拐点就是不能再坏了，或者不能再好了，接下来对应的自然是边际向好和边际恶化。对旅游业来说，2020年百年不遇的“天雷”都挨过去了，还有什么能比他更坏的呢？
正如沃伦﹒巴菲特在2008年的著名文章“我正在买入美国”中，引用WayneGretzky的话，“在打冰球的时候，你得跑向球即将出现的那个位置，而不是追着球的后面跑。”
最容易赚取的超额收益，一定是赶在球改变方向之前付诸行动。
抽离资本市场，回到企业本身，我们不想复刻业绩，而是强调“韧性”。
瞬息万变的商业场，多数情况下，企业都在风浪中颠簸行驶，区别只在于浪大浪小。这就决定了“韧性”是长久存活的必备条件。
据美国《财富》杂志报道，美国大约62的企业寿命不超过5年，只有2的企业存活达到50年，中小企业平均寿命不到7年，大企业平均寿命不足40年。
在中国，企业存活的时间则更短。一般集团公司平均寿命为7-8年，小企业只有2.9年。
绘制携程和同程旅行的成长曲线，2019年可以说是成立以来的巅峰时刻，2020突然跌入谷底，2021年反弹回来。
尤其是同程旅行，主营业务反弹力度接近200，并连续两年8个季度盈利。这本身就是“韧性”的体现。
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数字化 服务下沉
旅游业的新增长极
韧性固然重要，然而，要想顺利淌过企业的全部生命周期，需要的远不止这一种品质。
细数人类商业史上那些走向伟大的公司，无一不是低头赶路、抬头追光。
在当今科技创新日新月异及全球化的背景下，在主力消费群体愈发年轻，旅游新玩法层出不穷的新经济格局下，搭上数字化列车成为企业通向未来的捷径。
该背景下，众多OTA积极拥抱变化，一边与全国各省市共同搭建集成目的地旅游资源的定制化数字平台，一边根据自身独特属性打造数智化产品。
比如携程的青旅在线、联合各方建立的市场洞察平台FlightAI，同程旅行的ITA(智能出行管家)战略，都旨在通过横向拓展产品服务技术能力，提升消费者旅行体验，纵向深耕旅行产业链上下游，助力行业数字化升级，并在多个板块进行数字化赋能。
成效必然也是有的。仅以住宿业务管中窥豹，2021年携程住宿预订收入为81亿元，比2020年增长14。住宿预订收入占比从39扩大到41。
同程旅行2021年住宿业务收入为24.1亿元，同比增长23.8。2021年第四季度，平台上国内酒店间夜量较疫情前的2019年同期增长20，其中低线城市酒店间夜量较2019年增长超40。
数字化运营的另一个好处则是线上引流，加速向下沉市场渗透。
经济和财富飞速增长的今天，我们绝大多数人都已经从温饱过渡到小康，对生活品质的要求也逐渐提高，而在新时代主题“共同富裕”助推下，消费力，特别是下沉市场的消费力正从根本上“觉醒”。
TalkingData在2020年初发布的《下沉市场，价值几何——下沉市场人群洞察报告》数据显示，我国下沉市场用户规模高达9.3亿，占据全国近7成人口。
庞大的市场规模意味着巨大的消费潜力和不可限量的长尾红利。
携程早已“下沉”。梁建章曾在接受媒体采访时提到，携程门店曾经的用户群体是商旅客、高端人群，但近几已落户县域，收获了大批大爷大妈和“小镇青年”等粉丝，为其带来了更多新客源。
同程旅行“下沉”动作更显可观，截至2021年12月31日，公司居住在中国非一线城市的注册用户约占注册用户总数的86.7，2021年在微信平台上约61.7的新付费用户来自中国的三线或以下城市。
根据长尾理论，对大部分商业而言，“最赚钱的并不是服务那些身处头部地位的“高净值”消费者，而是那些占人口总规模比例极大的、相对普通的、收入水平一般的、能够带来巨大流量的人群。”
换言之，下沉市场会涌现有利的旅游增量空间，而先行者必有犒赏。
